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中央商场:牵手多方引战投,谋求转型谱新篇

发布时间:2015-05-14    研究机构:安信证券

协议转让股权,引入战略投资者。5 月11 日,公司公告,控股股东地华实业签订《股份转让协议》,将转让5330 万股公司股份(9.28%)。

其中,中信证券将以15.13 元/股价格受让公司2000 万股(3.48%),新余星辰以15.58 元/股受让2000 万股(3.48%),安徽铁路基金以15.13元/股受让1000 万股(1.74%),和熙投资以15.58 元/股受让330 万股(0.58%)。且中信证券与铁路基金承诺以上股份锁定期为6 个月。本次转让后,地华实业持公司股份合计20.21%。

完善治理结构,提升经营效率。本次转让前,公司实际控制人祝义财持有公司股份合计71%;完成后下降至61.72%,多方战略投资者合计持股9.28%。引入战投投资者将有效促进公司治理结构的完善,一方面,未来中信证券等战投或将向公司派出董事,降低大股东在董事会中的席位,有利于加强内部控制、健全规章制度和加强制度执行力;另一方面,将有利于提高公司经营效率,提升长期核心竞争力,从而实现可持续发展。

借力探索新模式,谋求转型谱新篇。本次引入战投后,公司或将加速转型进程,如通过股权合作、Reits 等方式盘活资产;更重要在于公司将借力中信证券等强大战投,谋求转型发展。未来公司或存在业务转型升级可能,探索全新商业模式,推动重资产向轻资产方向发展。

不排除公司将进军电子商务探索互联网+,升级门店软硬件,增强体验业态,探索新商业模式实现全面转型。

维持盈利预测,上调评级至“买入-A”。我们预计公司15-17 年EPS 为0.74、0.81、0.88 元,当前股价对应PE 为26 倍、23 倍、21 倍。

上调评级至“买入-A”。

风险提示:地产结算不达预期

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