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中央商场:三四线城市综合体经营者

发布时间:2014-04-01    研究机构:国元证券

事件:

中央商场(600280)公布2013年年报,报告期内公司实现营业收入731,864.30万元,较同期增加21.41%;实现净利润57,236.16万元,较同期增加879.93%,归属于母公司所有者的净利润57,028.57万元,较同期增加882.63%。实现基本每股收益0.99元。

正文:

1、期间费用率下滑、商业毛利率上升和地产结算增长是业绩增长的主要原因。其中商业毛利率21.48%,比上年增长1.53%;同时房地产业务结算10.05亿元,同比增长193.30%。同时期间费用率12.25%,大幅下滑5.61%。

2、大力发展电商业务,推进线上线下一体化工作;完成支付公司支付平台开发和运营工作。O2O是实体零售店发展趋势,公司在这方面有明确的认识,并将其放在主要的位置。

3、处于发展高峰。主要在三四线从事城市综合体的经营。三四线综合体的区域性投资机会是实体店零售发展的趋势,未来的一年将会有铜陵、盱眙、泗阳和宿迁门店开出;同时地产项目的结算也将处于高峰状态。

4、维持“推荐”的评级。公司处于快速增长的阶段,预计2014/2015EPS1.25/1.58。YOY27%/25%。PE8.60/6.86

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