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中央商场:地产结算推动业绩大幅增长

发布时间:2014-01-28    研究机构:山西证券

公告内容公司发布13年度业绩预增公告,13年公司预计归母净利润同比增长899%。

投资要点:

地产结算推动业绩大幅增长。公司13年业绩基本符合预期,业绩大幅增长主因是地产业务进入集中结算期。13年地产业务主要有苏州云深处花园、徐州国际广场及泗阳雨润新天地等项目确认地产收入。公司还于13年11月竞得扬中购物中心附近两地块用于住宅项目开发。

公司处于快速扩张期。公司未来将通过并购、向集团租赁、自建、租赁等多种方式实现快速扩张。公司南京河西店已于13年6月28日开业,建筑面积9万平米,经营面积约6万平米;扬中店于13年11月17日开业,经营面积4.4万平米。预计铜陵店(5万平)将于春节前开业,泗阳店三个新店开业。预计徐州雨润广场20万平商业将于2014年中期开业,淮安雨润新天地20万平将于2014年底开业开业,之后宿迁、盱眙、沭阳等项目也将陆续开业。目前公司签约和在建项目约有9个,集团还有近30个商业地产项目,一未来将陆续免租给公司经营。

联合凤凰股份,拓展城市综合体。公司今年1月公告与凤凰股份签订战略合作伙伴框架协议,联合开发城市综合体。中央商场(600280)具备强大的商业品牌资源和商场管理经验,凤凰股份具备丰富的社会文化资源,此次合作有望达成双赢局面,增强公司商业综合体运营能力,提升行业竞争力。

打造全渠道新模式。公司打造的“云中央”--雨润中央商场购物平台于13年11月11日正式运营。“云中央”将以百货连锁店及城市综合体为依托,充分共享会员、品牌、广告、促销、库存和员工资源,分步推进各类实体资源的数字化工作,实现对联营商品的单品管理,深化精准营销。此外,公司自行开发的移动APP--“中央商场”于2013年12月28日在IOS平台和安卓平台上线。“中央商场”移动APP目前具有“线上商城”、“线下门店”、“自助购物”、“会员中心”四大核心模块。公司移动APP的上线,将增强消费者的购物体验并拓宽传统门店的购物渠道和支付手段,为公司向现代零售业的转型升级提供平台支持。

投资建议。预计公司2013年、2014年EPS分别为1.01元和1.38元,对应的动态PE分别为11倍和8倍。考虑到公司国退民进后经营管理水平显着提升、全渠道新模式带来的业绩提升预期和较强的业绩释放动力,我们给予公司“增持”评级。

风险因素。1)商铺销售低于预期;2)财务费用高于预期;3)全渠道拓展低于预期;4)城市综合体经营风险。

申请时请注明股票名称